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黑色金属(螺纹钢、铁矿石)周报:黑色板块高位回落 螺纹驱动下跌

 


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本文摘要:上周市场总结钢材:九月第三周黑色板块高位回升,消息传递显著,品种间成材螺纹期价驱动暴跌,炉料连铁期价暴跌弹性优于成材,下半周外盘焦煤普氏指数大幅暴跌造就国内焦煤焦炭期价不断扩大跌幅。

上周市场总结钢材:九月第三周黑色板块高位回升,消息传递显著,品种间成材螺纹期价驱动暴跌,炉料连铁期价暴跌弹性优于成材,下半周外盘焦煤普氏指数大幅暴跌造就国内焦煤焦炭期价不断扩大跌幅。周初统计局发布房屋新开工面积增长速度之后下降,周中生态环境部公布《京津冀及周边2019-2020秋冬季大气未然综合治理》的意见征询稿,虽然并不是市场传言的将近半年的复工令其,但是其中对于钢材下游工地施工有一定容许,市场对于钢材消费的乐观预期渐渐减少。变换钢联数据表明,螺纹钢产量有降转增,虽然总库存维持环比上升,但是降幅相比前周显著收窄,并且钢厂库存环比有降转增;由此测算表观市场需求也环比显著上升,虽然市场需求绝对量仍然有所承托,但是在前期8月以来供需结构持续性提高的趋势内,市场需求有所走弱,螺纹钢期价显著开始消息传递,并不断扩大跌幅。

螺纹近月和近月合约月间价差01-05由于将近月消息传递而开始收窄。唐山高炉在前期大幅环比始产后,将近一个月的高炉生产能力利用率更为稳定,上周小幅上升至76.49%;全国高炉生产能力利用率大幅度下降至78.44%,日均铁水产量环比大幅度上升至232.26万吨,仍然正处于较高方位。上周螺纹产量环比前周有降转增,减少9.55万吨;宽流程螺纹钢开工率平稳在82.57%,但是八月下旬螺纹声浪以来,较短流程利润从亏损到浮亏均衡到部分低成本地区有大幅度盈利,上周由此较短流程开工率显著大幅回落,较短流程产量占到样本内螺纹总产量占到比大幅某种程度大幅回落至11.6%。

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,53家独立国家电弧炉的开工率减少6个百分点至72.55%,生产能力利用率某种程度快速增长至56.9%。社会库存倒数第九周累官库后第六周降库;螺纹钢钢厂库存在倒数二周环比上升后大幅度累官库,螺纹总库存环比持续第六周上升,降幅环比前周收窄。从测算表观市场需求来看,螺纹和热卷表观市场需求环比前周有所上升,在8月初以来维持持续恶化趋势后开始转弱。8月房屋新开工面积增长速度之后下降,市场对于房地产终端对于钢材市场需求的承托将不会弱化。

国务院常务会议确认减缓地方政府专项债券发售用于的措施,受到影响基建投资对于钢材的市场需求,情绪上有所承托,但是基础设施对于螺纹的用量比较房地产对于螺纹的市场需求更为受限。唐山市丰润区更进一步强化大气污染加严管控措施,独立国家轧钢企业从2019年9月22日0时至10月4日投产,下周盘面预计高开情绪较强,整体保持波动趋势。铁矿:港口现货主流澳洲中品矿粉矿仍然正处于历史的低位,特别是在是PB粉的港口现货库存仍然较小,但是上周铁矿到港数据环比大幅提高,澳洲巴西发运数据也较好;变换螺纹期价的好转,在上半年铁矿大幅度下跌的驱动因素弱化后,铁矿追随螺纹调整,消息传递弹性优于螺纹,近月和近月合约01-05合约月间价差某种程度有所收窄。

澳洲巴西铁矿总发货量环比前周有所增加 ,环比减少89.7万吨,第三季度以来发运情况有所恶化。澳洲铁矿放运量第三季度以来同比好于去年同期发运水平;上周环比减少81.3万吨;其中必和必拓和FMG发运上升,力拓在设备检修已完成后发货提高。对于上周五市场传言的金布巴粉船运延后,必和必拓回应发运不不受影响,不会符合客户的市场需求。

巴西发货上周环比减少8.4万吨,巴西发货情况目前逐步完全恢复至历年平均水平。此外,印度政府容许SAIL出售25%的自有铁矿石,预计后期来自印度的低品铁矿石的发运不会渐渐下降。由于部份钢厂对于铁矿订购渐渐已完成,河北、华东和南方地区铁矿石港口成交价情况环比前周皆有所上升。目前进口工件粉钢厂库存由于集中于订购而环比减少至1616.58万吨,仍然因为维持较低库存策略而维持低位。

铁矿石45港口总库存上周由于到港的大幅减少和疏港的环比上升而累库310.29万吨至1.2254亿吨。目前钢厂钢材利润仍然存在空间,钢厂继续会主动减产,如若后期抨击钢厂利润至亏损,钢厂大范围主动展开检修减产,或者环保对于烧结炉限产趋严,将不会影响铁矿市场需求,转而之后累积港口库存。

短期之内铁矿保持波动趋势。盘面价差:螺纹暴跌调整,将近月比较较强,01-05月间价差开始收窄,从214收窄至169,螺纹10-01月间价差从292扩展至303。冷卷01-05月间价差从167收窄至135,冷卷10-01月间价差从175扩展至209。

铁矿石上周追随螺纹暴跌,铁矿石01-05月间价差从85.5收窄至75.5。螺矿比价RB01/I01比价保持在5.3。

卷螺差HC01-RB01从19收窄至12,HC05-RB05从66收窄至46。一. 期货市场上周总结上周螺纹钢01合约减少净空头持仓,螺纹05合约某种程度减少净空头持仓。螺纹01合约上前二十名期货公司清净持仓量从净空头持仓76902手减少至净空头持仓162442手;螺纹05合约上前二十名期货公司清净持仓从净空头持仓26687手减少至净空头持仓27693手。

永安期货上周在螺纹01合约上总体减少净空头持仓,清净持仓从净空头持仓35890手减少至净空头所持48711手;在05合约上从净空头持仓31162手增加至净空头持仓21229手。二. 钢矿期货价劣情况九月第三周黑色板块高位回升,消息传递显著,品种间成材螺纹期价驱动暴跌,炉料连铁期价暴跌弹性优于成材,下半周外盘焦煤普氏指数大幅暴跌造就国内焦煤焦炭期价不断扩大跌幅。周初统计局发布房屋新开工面积增长速度之后下降,周中生态环境部公布《京津冀及周边2019-2020秋冬季大气未然综合治理》的意见征询稿,虽然并不是市场传言的将近半年的复工令其,但是其中对于钢材下游工地施工有一定容许,市场对于钢材消费的乐观预期渐渐减少。

变换钢联数据表明,螺纹钢产量有降转增,虽然总库存维持环比上升,但是降幅相比前周显著收窄,并且钢厂库存环比有降转增;由此测算表观市场需求也环比显著上升,虽然市场需求绝对量仍然有所承托,但是在前期8月以来供需结构持续性提高的趋势内,市场需求有所走弱,螺纹钢期价显著开始消息传递,并不断扩大跌幅。螺纹近月和近月合约月间价差01-05由于将近月消息传递而开始收窄。对以铁矿石,港口现货主流澳洲中品矿粉矿仍然正处于历史的低位,特别是在是PB粉的港口现货库存仍然较小,但是上周铁矿到港数据环比大幅提高,澳洲巴西发运数据也较好;变换螺纹期价的好转,在上半年铁矿大幅度下跌的驱动因素弱化后,铁矿追随螺纹调整,消息传递弹性优于螺纹,近月和近月合约01-05合约月间价差某种程度有所收窄。RB01合约上周基差从286扩展至405,RB05合约基差从500扩展至574。

HC01合约基差上周从122扩展至190,HC05合约从289扩展至325。I01合约基差从132扩展至167,I05合约基差从218扩展至242。螺纹暴跌调整,将近月比较较强,01-05月间价差开始收窄,从214收窄至169,螺纹10-01月间价差从292扩展至303。

冷卷01-05月间价差从167收窄至135,冷卷10-01月间价差从175扩展至209。铁矿石上周追随螺纹暴跌,铁矿石01-05月间价差从85.5收窄至75.5。螺矿比价RB01/I01比价保持在5.3。卷螺差HC01-RB01从19收窄至12,HC05-RB05从66收窄至46。

三. 钢材现货市场唐山Q235钢坯现货上周暴跌60元/吨至3310元/吨,20MnSi钢坯暴跌60元/吨至3470元/吨。螺纹钢现货上海价格上周暴跌40元/吨至3680元/吨,杭州螺纹现货价格暴跌40元/吨至3690元/吨,广州螺纹现货暴跌30元/吨至4050元/吨左右,北京螺纹现货价格暴跌60元/吨至3620元/吨。冷卷现货上海暴跌100元/吨至3590元/吨。互为较中秋节前,上周钢材贸易商投资市场需求有所上升,钢材现货成交价情况转差,主流贸易商建材成交价环比前周大幅上升,上周全国建材成交量为平均值20.65万吨,较前周平均水平上升1.91万吨;沪市终端线螺每周订购量某种程度上周环比上升4070万吨。

整体钢材现货价格偏弱运营。四. 钢材基本面情况七月中旬开始唐山环保停车限产严苛程度更进一步放开造成钢材产量居高不下,8月唐山环保限产政策相比7月有所放开,上升幅度受限;九月中上旬唐山环保限产和八月相比较为放开。

唐山高炉在前期大幅环比始产后,将近一个月的高炉生产能力利用率更为稳定,上周小幅上升至76.49%;全国高炉生产能力利用率大幅度下降至78.44%,仍然低于去年同期水平。河北高炉检修缩产量环比上周大幅度增加0.65万吨至26.3万吨,比较河北高炉开工率保持至60.95%左右,全国高炉开工率保持在68.09%,高炉运营基本平稳;日均铁水产量环比大幅度上升至232.26万吨,仍然正处于较高方位。

上周螺纹产量环比前周有降转增,减少9.55万吨至344.85万吨,同比去年同比去年减少7.9%,供给末端压力仍然不存在。分地区来看,河北螺纹钢产量环比之后上升,降幅有所不断扩大,但是江苏和山东地区螺纹钢产量环比减少,特别是在是江苏地区产量有降转增。整体西北、华中和华东地区螺纹产量快速增长更为显著。七月中下旬铁矿石期货价格和港口现货价格大幅暴跌,由于前期铁矿低溢价,暴跌弹性低于成材,宽流程成材吨钢利润有所完全恢复,近期仍然存在螺纹钢宽流程债券利润空间,宽流程产量无以有大幅上升。

上周长流程螺纹钢开工率平稳在82.57%,但是八月下旬螺纹声浪以来,较短流程利润从亏损到浮亏均衡到部分低成本地区有大幅度盈利,上周由此较短流程开工率显著大幅回落,较短流程产量占到样本内螺纹总产量占到比大幅某种程度大幅回落至11.6%。比较不应累计至9月19日,53家独立国家电弧炉的开工率减少6个百分点至72.55%,生产能力利用率某种程度快速增长至56.9%。

螺纹周度开工率大幅度下降至74.75%,生产能力利用率环比下降至75.6%。热卷周度产量上周环比上升7.23万吨至335.28万吨,同比去年减少0.42%。五. 钢材利润上周炉料成本中,冶金焦现货价格第一轮提涨100元仍未落地,铁矿石港口现货价格在连铁期价消息传递后追随暴跌,港口库存较低的PB粉现货价格某种程度回升;总体上周螺纹和热卷的长流程生产成本环比前周大幅度上升;相比前周钢材吨钢利润,由于钢材价格大幅回升,上周华东地区和唐山北方螺纹吨钢利润大幅度收窄,冷卷吨钢利润某种程度大幅度收窄;累计上周五,上海螺纹吨钢毛利为257元/吨左右;上海冷卷吨钢毛利为92元/吨。螺纹和热卷01合约的盘面利润有所收窄。

此外,上周华东地区螺纹钢仅有废钢电炉成本上升至3897元/吨,华中地区电炉成本低于,为3755元/吨,华南地区为3845元/吨;全国平均值成本上升至3820元/吨,比起螺纹钢现货市场价格,部分地区螺纹钢有大幅度盈利。六. 钢材库存螺纹钢上周35城社会库存环比增加20.41万吨至527.64万吨,社会库存倒数第九周累官库后第六周降库,但是比起去年同期仍然减少26.51%;螺纹钢钢厂库存在倒数二周环比上升后大幅度累官库,环比减少0.2万吨至224.18万吨,同比历史同期减少27.2%,螺纹总库存环比持续第六周上升,降幅环比前周收窄。冷卷上周33城社会库存环比减少1.09万吨至239.45万吨,比起去年同比增加14.8%,冷卷钢厂库存环比减少1.64万吨至98.77万吨,同比增加3.79%。六月季节性淡季到梅雨季节,辟库存结构从钢厂移往至贸易商等社会库存上,社会库存和钢厂库存皆倒数累官库,钢厂库存压力也渐渐减小。

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从八月下旬以来,转至传统金九银十季节性旺季,螺纹总库存转入去库周期,在产量上升的背景下,库存持续保持去化。从测算表观市场需求来看,螺纹和热卷表观市场需求环比前周有所上升,在8月初以来维持持续恶化趋势后开始转弱,九月下旬过后就是国庆长假,期间下游市场需求季节性继续较强。上周贸易商建材成交价由于国庆节前钢材贸易商投机市场需求转弱而更为酸甜,华东、南方和北方地区螺纹钢钢厂库存去库皆显著上升,其中华东和北方地区厂库皆转而大幅度累官库;东北、华南和西南地区螺纹钢社会库存去化更为流畅,华北和华东地区社库去化开始上升。

前期螺纹得出盘面相似平水和升水的机会,贸易商和期现公司减少从钢厂订购,从而使得上海和杭州社会库存较大幅累官库,目前上海和杭州的螺纹社会库存仍然持续去化,上周降幅有所不断扩大,但仍然坐落于同比历年高位,其中相当大一部分库存为期现交易中瞄准的螺纹库存,分别同比高达59.28%和62.29%。中央政府年中会议表明不将房地产作为短期性刺激经济的手段,8月房屋新开工面积增长速度之后下降,市场对于房地产终端对于钢材市场需求的承托将不会弱化。国务院常务会议确认减缓地方政府专项债券发售用于的措施,受到影响基建投资对于钢材的市场需求,情绪上有所承托,但是基础设施对于螺纹的用量比较房地产对于螺纹的市场需求更为受限。

目前正处于中秋节后国庆节前,在前期淡季并转市场需求脉冲过后,钢材贸易商投机市场需求有所弱化,转入国庆节假期,库存大概率不会季节性累官库。五种钢材总计社会库存环比增加18.8万吨至1142.68万吨,总钢厂库存环比减少0.26万吨至481.94万吨。七. 铁矿石现货市场上周61%金布巴粉现货价格暴跌16元/吨至693元/吨,61.5%PB粉现货价格更为结实,暴跌26元/吨至731元/吨。上周PB块矿和PB粉的现货价劣不断扩大25元至81元/吨,块矿和粉矿价差持续不断扩大;PB粉和金布巴粉现货价劣由于PB粉相比金布巴粉暴跌更加多而收窄10元/吨至38元/吨附近;PB粉和低品超强特粉的现货价劣暴跌19元/吨至101元/吨;卡粉和PB粉的价差不断扩大24元/吨至82元/吨左右。

八. 铁矿石基本面情况累计至9月13日,澳洲巴西铁矿总发货量环比前周有所增加 ,环比减少89.7万吨至2187万吨,比起去年同比上升8.14%,今年上半年海外铁矿发运整体高于去年同期水平,第三季度以来发运情况有所恶化。澳洲铁矿放运量第三季度以来同比好于去年同期发运水平;上周环比减少81.3万吨至1587.2万吨,比起去年同比增加5.33%;其中必和必拓和FMG发运上升,力拓在设备检修已完成后发货提高;九月和十月力拓和必和必拓设备检修和运输线路检修大概率不会影响铁矿部份发运情况。

对于上周五市场传言的金布巴粉船运延后,必和必拓回应发运不不受影响,不会符合客户的市场需求。巴西发货上周环比减少8.4万吨至599.8万吨,比起去年同比增加31.37%, 巴西发货情况目前逐步完全恢复至历年平均水平。此外,印度政府容许SAIL出售25%的自有铁矿石,预计后期来自印度的低品铁矿石的发运不会渐渐下降。北方铁矿石到港量环比大幅减少288.7万吨至1163.8万吨,同比去年减少5%。

由于部份钢厂对于铁矿订购渐渐已完成,河北、华东和南方地区铁矿石港口成交价情况环比前周皆有所上升。目前进口工件粉钢厂库存由于集中于订购而环比减少至1616.58万吨,仍然因为维持较低库存策略而维持低位,钢厂长时间按高炉生产决定保持铁矿补库节奏;铁矿石45港口疏港量虽然环比上周上升至314.23万吨,但仍然维持在高位。

九. 铁矿石库存情况目前累计9月20日的铁矿库存水平看,铁矿石45港口总库存上周由于到港的大幅减少和疏港的环比上升而累库310.29万吨至1.2254亿吨。45港口块矿由于性价比更为引人注目钢厂减少订购而大幅度去库,环比增加57.77万吨至1926.16万吨;球团环比减少72.49万吨至616.77万吨;铁精粉环比上升22.4万吨至911万吨。澳洲铁矿库存环比减少195.55万吨至6160.17万吨,巴西矿港口库存减少62.5万吨至3606.24万吨。总体仍然正处于历史同期较低水平的情况。

原本河北环保限产严格执行将不会增加部份对于铁矿市场需求,但是目前限产不及预期,疏港正处于较高方位,对于铁矿的市场需求减。冬季高炉停车限产预期放开,对于冬季铁矿石市场需求边际上不会有所恶化预期。目前钢厂钢材利润仍然存在空间,钢厂继续会主动减产,如若后期抨击钢厂利润至亏损,钢厂大范围主动展开检修减产,或者环保对于烧结炉限产趋严,将不会影响铁矿市场需求,转而累积港口库存。值得注意的是目前港口铁矿现货中澳洲主流中品矿的库存互为较其他品种较低,结构上对PB粉现货价格承托力度较强。

十. 行业信息1. 国家统计局数据表明:2019年8月我国粗钢日均产量281.5万吨,8月生铁日均产量229.6万吨,8月钢材日均产量343.2万吨。2019年8月我国生铁产量7117万吨,同比快速增长7.1%;1-8月生铁产量54471万吨,同比快速增长6.9%。2019年8月我国粗钢产量8725万吨,同比快速增长9.3%;1-8月粗钢产量66487万吨,同比快速增长9.1%。2019年8月我国钢材产量10639万吨,同比快速增长9.8%;1-8月钢材产量80367万吨,同比快速增长11.0%。

2. Mysteel全国26港到港总量为2411.0万吨,环比减少634.7万吨;北方六港到港总量为1163.8万吨,环比减少288.7万吨;全国26港主流高品澳粉到港492.7万吨,环比增加32.4万吨,主流低品澳粉到港222.0万吨,环比减少54.9万吨,主流澳块到港234.4万吨,环比减少45.5万吨。3. 国家统计局近期数据表明,2019年8月份,我国钢筋产量为2190.9万吨,同比快速增长17.1%;1-8月总计产量为16410.2万吨,同比快速增长20.5%。

4. Mysteel数据表明,螺纹钢产量较上周减少9.55万吨至344.85万吨,社会库存较上周增加20.41万吨至527.64万吨,厂内库存较上周减少0.2万吨至224.18万吨;热轧产量较上周增加7.23万吨至335.28万吨,社会库存较上周减少1.09万吨至239.45万吨,厂内库存较上周减少1.64万吨至98.77万吨。5. 据Mysteel追踪理解:唐山市涉及部门在按照生态指挥部《指导意见》中全流程钢铁企业评级标准,融合唐山实际,对C类钢铁企业评级标准更进一步细化,研究草拟了《绩效分类C类钢铁企业细化评价表格》,将评级C类的钢铁企业细分为C1、C2、C3三类,分别为9家,16家,5家。

三类企业结合实际在秋冬季限产时段或按照20-55%平均的比例展开差异化停车限产。预估影响量或不高于去年。


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